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NASDAQ - DOW JONES : Le dernier des dominos :
[Pro] posté à 11/03/2003 par MG

‘Si sa forme corrective se confirmait, il faudrait alors être attentif à couper les positions vendeuses court terme dès qu’un retournement se ferait sentir. Cela devrait permettre de trouver une meilleure opportunité de vente un peu plus haut. En revanche, une rupture des 1280 points redonnerait sa force à l’hypothèse d’un poursuite de la baisse.’

Cette conclusion s’ajoute à celle de jeudi qui indiquait clairement que tant que les ‘1318 sur le Nasdaq et 7777 sur le Dow Jones ne sont pas dépassés, le scénario d’une reprise de la baisse reste privilégié’.

Tout les éléments sont en place pour conclure à une poursuite de la baisse.

Le rebond de vendredi était un leurre qui devrait dissuader les acheteurs lors de la prochaine occasion de rebond.

En réalité, cette journée a été l’une des pire – en terme d’influence baissière – de la période récente.

Du point de vue technique, même si le Nasdaq ne clôture que sur un modeste marubozu, les 1280 sont cassés et le reste du marché US a été plus fortement touché encore.

En effet, pour ce qui concerne les près de 3500 titres du New York Stock Exchange, le rapport entre les volumes en baisse et les volumes en hausse a été de 20 à 1 aujourd’hui.

Sur le Nasdaq, les volumes en baisse ont représenté 80 % des transactions, contre 20 % pour les volumes en hausse.

Et enfin, hors technique, le Président de la Banque Fédérale de Réserve de Saint-Louis a, pour la deuxième fois, évoqué le risque systémique qui menace le système financier américain.

Il l’avait déjà dénoncé en août, en pleines vacances ; là, il choisi une période de crise majeure.

Ce n’est pas lui qui sèmera la panique et pourtant, il y a de quoi. Le dernier domino de l’économie américaine concerne le consommateur moyen US.

Ou plus précisément l’actif de son bilan et en particulier ses investissements immobiliers.

En effet, compte-tenu de la tension qui règne dans ce domaine : marché saturé au bord de l’écroulement et importance de la part immobilière dans le patrimoine des américains, les récentes manœuvres qui ont consisté à véritablement gaver les consommateurs de dettes à taux réduit pour recycler l’action de la Fed en faveur de l’économie, toute tendance qui commencerait à aller dans le mauvais sens menacerait le système financier US, ce qui n’est pas rien.

Ca, ce n’est que mon sentiment, le Président de la Banque de Réserve sus-mentionnée se contente de constater que Fannie Mae et Freddie Mac, les deux piliers du financement immobilier US, sont rendu vulnérables par leur sous-capitalisation, que des difficultés pour l’une de ces deux sociétés pourraient provoquer une crise du secteur immobilier et de l’économie américaine, ainsi qu’une crise des marchés financiers qui pourrait éclater en quelques jours voire quelques heures à peine.

Ca, ce n’est pas moi qui l’ai dit. Les sociétés en question répondent que leurs engagements sont garantis par des biens immobiliers.

Le lecteur attentif se souviendra de la valeur que peuvent perdre les biens immobiliers en cas de crise.

Ainsi, le secteur financier américain est exposé à une totale non-diversification d’un secteur particulièrement cyclique.

L’Irak est une chose, pour les marchés, le dernier domino risque de s’appeler ‘Home sweet home’.

Michel Grollemund - ChandeliersJaponais.com

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