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LOREAL

CAC 40

Activité: Cosmétiques

Marché: RM

CONSEILS GRAPHIQUES COTATIONS DEPECHES FORUM

NOS  RECOMMANDATIONS

Grâce aux efforts de réduction des coûts et à la progression de nouveaux marchés (Chine en particulier ) le groupe a pu maintenir en 2004 son rythme de croissance opérationnelle, le titre est bien valorisé, nous sommes à conserver

 

L’Oréal a publié il y a une quinzaine de jours, pour la vingtième année consécutive, une croissance de son résultat courant avant impôt supérieure à 10% à 2063 millions d’euros ( + 10,3% ).

Ce résultat était attendu par le marché et correspond aux prévisions données par le groupe à l’occasion de la publication de son chiffre d’affaires annuel, fin Janvier ( qui était en hausse de 6,2% par rapport à 2003 ).

La marge d’exploitation a atteint 14,9% contre 14% en 2003.

En 2004 le titre avait perdu 14%, le marché doutant de la possibilité de maintenir un tel niveau de croissance alors que le titre était déjà très valorisé.

Heureusement les zones Asie, Europe de l’Est et Amérique Latine ont compensé la stagnation du marché en Europe de l’Ouest.

L’effort porté par le groupe sur le contrôle de ses coûts a aussi été payant en terme de résultat.

Le groupe n’a fourni aucun chiffre pour l’année 2005, il a juste indiqué il y a quelques jours qu’il prévoyait que ses ventes en Chine augmenteraient de 50% en 2005 après un doublement en 2004.

On notera cependant que l’Oréal a l’habitude de fournir des prévisions très prudentes.

Les analystes prévoient que la marché chinois devrait être le premier mondial au niveau des cosmétiques d’ici 20 ans, et l’Oréal devrait en prendre une part significative pour peu que la contrefaçon, importante dans ce pays, puisse être contenue.

Des prévisions 2005 plus complètes seront sans doutes données lors de l’assemblée générale prévue en Avril.

Depuis la publication des résultats le titre n’a que peu progressé, ceux-ci ayant été anticipés.

Le titre est actuellement encore bien valorisé, avec un PER estimé 2005 supérieur à 23 mais il possède cependant une petite marge de progression si on se réfère à sa valorisation historique.

Un plan de rachat d’actions récemment annoncé devrait également soutenir les cours.

Nous sommes à conserver.


Recommandation enregistrée le 07 mars 2005

Les autres recommandations sur LOREAL:
le 2005-03-07 11:44:04

Recommandation

LOREAL: Grâce aux efforts de réduction des coûts et à la progression de nouveaux marchés (Chine en particulier ) le groupe a pu maintenir en 2004 son rythme de croissance opérationnelle, le titre est bien valorisé, nous sommes à conserver

le 2004-07-10 12:00:17

Recommandation

LOREAL: Le chiffre d'affaires du premier semestre est un peu décevant, surtout dans la branche grand public, mais les objectifs 2004 sont confirmés, nous sommes à conserver au cours actuel.

le 2004-02-22 13:52:34

Recommandation

LOREAL: Les résultats 2003 sont légèrement meilleurs qu'attendus mais le marché a été déçu par l'absence de prévisions pour 2004, la valorisation est élevée par rapport au secteur mais reste en bas de sa fourchette historique, nous sommes à conserver.

le 2004-01-26 11:51:18

Recommandation

LOREAL: Le chiffre d'affaires 2003 est satisfaisant bien que pénalisé par l'effet changes, les parts de marché progressent, la valorisation est raisonable, l'OPA sur Aventis ne semble pas devoir avoir d'influence durable sur le titre, nous sommes à conserver.

le 2003-12-08 10:29:00

Recommandation

LOREAL: La fin du pacte d'actionnaires avec Total concernant Sanofi-Synthélabo ne devrait pas avoir de conséquence à court terme, la situation financière est saine, nous sommes à conserver.

le 2003-07-04 16:55:13

Recommandation

LOREAL: Les qualités fondamentales du groupe et sa valorisation actuelle, nous incitent à conserver le titre pour le long terme - Le chiffre d'affaires du premier semestre sera publié le 10 Juillet.

le 2003-03-28 18:29:41

Recommandation

LOREAL: Le récent conseil d'administration a confirmé les résultats 2002 et s'est montré confiant pour l'exercice en cours, malgré la faible visibilité actuelle, la situation financière est solide, nous sommes à conserver.

le 2003-01-24 19:32:53

Recommandation

LOREAL: Le chiffre d'affaires 2002 qui vient d'être annoncé est conforme aux attentes et les prévisions de résultats sont confirmées, la valorisation est cependant élevée (bien que justifiée), nous sommes à conserver dans une optique de long terme.

le 2002-07-13 13:24:10

Recommandation

LOREAL: Les résultats semestriels qui viennent d'être publiés sont excellents, les prévisions pour l'exercice maintenues et la valorisation intéressante, nous restons à l'achat

le 2002-04-09 09:35:17

Recommandation

LOREAL: Le bénéfice 2001 est en forte progression pour la dix septième année consécutive et l'année 2002 démarre très fort, nous sommes à accumuler.

le 2001-11-07 17:17:41

Recommandation

LOREAL: Malgré un ralentissement perceptible sur les résultats du troisième trimestre le groupe maintient ses objectifs pour l'année : Nous sommes à conserver - A court terme cependant poursuite probable de la consolidation

le 2001-09-05 23:41:58

Recommandation

LOREAL: Une régularité exceptionnelle, un profil défensif, à garder en fond de portefeuille pour le moyen/long terme

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