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NEOPOST

Activité: Traitement du courier

Marché:

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NOS  RECOMMANDATIONS

Les derniers chiffres publiés montrent une accélération de la croissance, les objectifs sont revus à la hausse, la valorisation est raisonnable, nous sommes à conserver.

 

Neopost a annoncé il y a quelques jours une accélération de la croissance de son activité pour le troisième trimestre avec un chiffre d'affaires de 180,8 millions d'euros, en hausse de 3,9% par rapport au trimestre correspondant 2003 ( + 6,8% à périmètre et taux de change constants).

On notera en particulier une croissance renouée en en Allemagne, où les ventes ont grimpé de 10,5% ainsi que hors d’Europe (+19,2%).

Sur l'ensemble des neuf premiers mois de l'année, le groupe a enregistré une progression de son chiffre d’affaires de 1,7% à 551,8 millions d'euros ( + 4,7% en données comparables).

Neopost a révisé à la hausse nos perspectives pour l'ensemble de l'année 2004, comptant maintenant sur une croissance organique annuelle du chiffre d'affaires proche de 5% (contre un précédent objectif un peu supérieur à 4%) et sur une marge opérationnelle de l'ordre de 22,5% ( contre 22% auparavant et 20,7% en 2003).

L’ensemble de ces chiffre est supérieur aux attentes du marché, qui a réagit favorablement à ces annonces.

Le groupe est parvenu à limiter les effets de la faiblesse du dollar en facturant 40% de ses ventes en dollars et en développant sa sous-traitance en Chine.

La valorisation actuelle du titre est raisonnable compte tenu du profil de croissance de la société, avec un PER 2004 estimé à 19.

Néopost bénéficie d’une position de numéro 2 mondial, dans un secteur où il est difficile de pénétrer, et de revenus récurrents à 60% ( abonnements, contrats à long terme, etc ) ce qui donne au titre une certaine valeur défensive.

Nous sommes à conserver pour le moyen terme.

Recommandation enregistrée le 13 décembre 2004

Les autres recommandations sur NEOPOST:
le 2005-06-09 09:49:10

Recommandation

NEOPOST: Les derniers résultats annoncés sont supérieurs aux attentes et les prévisions relevées, la visibilité est bonne, nous sommes à conserver.

le 2004-12-13 10:24:35

Recommandation

NEOPOST: Les derniers chiffres publiés montrent une accélération de la croissance, les objectifs sont revus à la hausse, la valorisation est raisonnable, nous sommes à conserver.

le 2004-04-05 00:09:40

Recommandation

NEOPOST: Les résultats 2003 sont en forte progression et la situation financière s'améliore, la valorisation est attractive compte tenu de l'excellente visibilité, nous sommes à renforcer.

le 2003-04-04 20:57:08

Recommandation

NEOPOST: Les résultats publiés il y a quelques jours sont nettement supérieurs aux attentes, les perspectives sont encourageantes et la situation financière saine, nous sommes à renforcer.

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