Les derniers résultats annoncés sont supérieurs aux attentes et les prévisions relevées, la visibilité est bonne, nous sommes à conserver.
Neopost a publié un chiffre d'affaires consolidé de 194,5 millions d'euros au premier trimestre 2005, en hausse de 8,9% par rapport au trimestre correspondant 2004.
La hausse du chiffre d'affaires a été essentiellement tirée par le marché nord-américain ( + 9,4% de croissance organique ) et par l'Allemagne ( + 21,4%).
En France, la croissance du chiffre d'affaires s’est limitée à 3,3%.
Le groupe a revu en hausse ses prévisions de croissance sur l'année, passant ainsi de 5% à 7% à taux de change et périmètre constants.
Néopost a cependant indiqué que les résultats de premier semestre, mesurés à périmètre et taux de change constants, devraient être meilleurs que ceux du second semestre, compte tenu de la forte croissance enregistrée au cours du second semestre 2004.
Les chiffres et prévisions qui précèdent sont nettement supérieurs aux attentes.
Les nouveaux produits lancés fin 2004 (6 machines à affranchir et 2 plieuses/inséreuses) et le changement de stratégie commerciale, visant notamment à se concentrer sur les segments les plus rentables du marché (milieu et haut de gamme) expliquent cette bonne performance.
La valorisation actuelle du titre est raisonnable compte tenu du profil de croissance de la société, avec un PER 2005 estimé proche de 20.
Néopost est le numéro 2 mondial d’un secteur où il est difficile de pénétrer, ses revenus sont récurrents à 60% ( abonnements, contrats à long terme, etc ) ce qui confère au titre une bonne visibilité.
Nous sommes à conserver pour le moyen terme.
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NEOPOST: Les résultats publiés il y a quelques jours sont nettement supérieurs aux attentes, les perspectives sont encourageantes et la situation financière saine, nous sommes à renforcer.
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