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MICHELIN

CAC 40

Activité: Pneus

Marché: RM

CONSEILS GRAPHIQUES COTATIONS DEPECHES FORUM

NOS  RECOMMANDATIONS

Malgré une conjoncture difficile sur le secteur les objectifs sont maintenus et l'amélioration des marges reste la priorité, la valorisation est raisonnable, nous sommes à conserver.

 

Michelin avait publié il y a un peu plus d’un mois un chiffre d’affaires pour le troisième trimestre en hausse de 1% à 3,84 milliards d'euros.

Sur l'ensemble des neuf premiers mois de l'année, ce chiffre d'affaires est de 11,6 milliards d’euros, en hausse de 4,6% ( + 8,4% hors effet de change).

La direction confirme son objectif dune 'amélioration visible de sa performance opérationnelle pour 2004'.

Cette marge devrait se situer, selon les analystes, à 8,3% au moins.

Compte tenu du ralentissement actuel du marché sur le secteur, ces chiffres, bien que marquant une décélération prévue de l'activité par rapport aux trimestres précédents, sont plutôt rassurants.

Le titre qui avait perdu plus de 15% depuis l’été s’est d’ailleurs repris de près de 10% depuis cette publication.

Le groupe a fait sa priorité de l’amélioration de ses marges, malgré la hausse du coût des matières premières qui représentent près d’un quart du chiffre d’affaires, et semble y parvenir malgré ce contexte difficile.

Avec un PER 2004 estimé un peu supérieur à 9, la valorisation actuelle du titre est raisonnable.

La visibilité reste satisfaisante pour les mois qui viennent, le groupe continuant à privilégier les marchés les plus rentables ( remplacement, pneus haut de gamme ).

Michelin est de plus peu sensible à la baisse du dollar, grâce à la structure de ses coûts.

Nous sommes à conserver .

Recommandation enregistrée le 13 décembre 2004

Les autres recommandations sur MICHELIN:
le 2004-12-13 11:29:24

Recommandation

MICHELIN: Malgré une conjoncture difficile sur le secteur les objectifs sont maintenus et l'amélioration des marges reste la priorité, la valorisation est raisonnable, nous sommes à conserver.

le 2004-03-01 12:24:53

Recommandation

MICHELIN: Les résultats 2003 sont globalement conformes aux attentes, les prévisions 2004 demeurent très prudentes mais la valorisation est raisonnable, nous sommes à conserver.

le 2004-02-14 17:56:32

Recommandation

MICHELIN: Le chiffre d'affaires 2003 qui vient d'être annoncé est un peu au dessus des attentes mais les perspectives pour 2004 sont encore indécises, nous sommes à conserver.

le 2001-11-08 18:08:20

Recommandation

MICHELIN: Résultats décevants, visibilité quasi nulle, malgré les bons fondamentaux du groupe nous sommes à alléger

le 2001-07-31 08:50:21

Recommandation

MICHELIN: Les résultats annoncés ce matin sont décevants et les perspectives ne s'améliorent pas sensiblement pour le second semestre, nous restons à l'écart.

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