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DEXIA

CAC 40

Activité: Banque

Marché: RM

CONSEILS GRAPHIQUES COTATIONS DEPECHES FORUM

NOS  RECOMMANDATIONS

Les derniers résultats annoncés sont conformes aux attentes, le risque Legio Lease apparaît correctement provisionné et l'exercice 2005 démarre bien, nous sommes à conserver.

 

Dexia a annoncé jeudi dernier un bénéfice net, part du groupe, pour le quatrième trimestre 2004 en hausse de 23,8% à 406 millions d’euros.

Pour l’ensemble de l’exercice ce résultat s’établit à 1.772 millions d’euros, en hausse également de 23,8%, par rapport à 2003.

Le groupe est parvenir à compenser les charges supplémentaires ( 182 millions d’euros ) liées au dossier Legio Lease par des plus-values de cessions et des déductions fiscales sur des dépréciations de certains actifs de la filiale Dexia Bil.

Ces résultats, sont un peu supérieurs aux attentes mais ont cependant reçu un accueil mitigé à cause d’un résultat opérationnel tout juste « en ligne ».

Compte tenu de la hausse des marchés depuis quelques mois, une valeur défensive comme Dexia est sans doute aussi devenu moins recherchée.

Nous sommes actuellement arrivés à un total de frais et provisions sur le dossier Legio Lease de 660 millions d’euros ce qui nous semble bien couvrir le risque encouru ( à ce jour, seuls 83 millions d’euros de provisions ont été utilisés ).

Ces frais et provisions n’ont pas empêché Dexia de poursuivre sa politique de rachats d’actions ( 683 millions d’euros en 2004 ).

Le financement du secteur public local a continué à tirer les résultats de Dexia, affichant une progression de plus de 35%.

Le groupe s’est déclaré confiant pour 2005, qui a bien démarré mais n’a donné aucune prévision chiffrée.

Compte tenu de l’ensemble des éléments qui précèdent et d’une valorisation raisonnable du titre nous sommes à conserver.


Recommandation enregistrée le 14 mars 2005

Les autres recommandations sur DEXIA:
le 2005-03-14 14:58:28

Recommandation

DEXIA: Les derniers résultats annoncés sont conformes aux attentes, le risque Legio Lease apparaît correctement provisionné et l'exercice 2005 démarre bien, nous sommes à conserver.

le 2003-12-01 09:38:33

Recommandation

DEXIA: Les derniers résultats annoncés confirment la bonne dynamique du groupe, le risque Legiolease est suffisamment provisionné, la valorisation est faible, nous sommes à renforcer.

le 2003-10-04 15:53:18

Recommandation

DEXIA: Les derniers résultats annoncés sont supérieurs aux attentes, le profil de risque de la valeur diminue, une revalorisation du titre sur le moyen terme est donc envisageable, nous sommes à conserver.

le 2003-05-24 11:48:08

Recommandation

DEXIA: Les résultats qui viennent d'être annoncés déçoivent un peu, mais l'épineux problème Legio Lease semble en voie de résolution, la valorisation est faible, nous sommes à accumuler au cours actuel.

le 2002-11-29 22:50:20

Recommandation

DEXIA: Les récentes déclarations concernant le résultat trimestriel qui sera publié le 5 Décembre sont rassurantes, la valorisation est toujours attractive malgré le rebond récent, nous sommes à accumuler pour le long terme.

le 2002-08-19 08:43:33

Recommandation

DEXIA: Les annonces de résultats préliminaires faites il y a quelques jours montrent que le creux de la vague pourrait être derrière nous, le titre est faiblement valorisé, nous sommes à accumuler.

le 2002-05-07 16:49:06

Recommandation

DEXIA: Le groupe devrait profiter des perspectives de concentration sur le secteur, il reste encore sous évalué, nous sommes à l'achat.

le 2002-02-08 12:59:27

Recommandation

DEXIA: Le plan de réduction des couts devrait commencer à produire ses effets, la valorisation est interessante nous sommes à renforcer pour le moyen terme - A court terme cependant une consolidation est probable après le récent rebond.

le 2001-11-29 17:43:27

Recommandation

DEXIA: Les résultats annoncés mardi sont décevants, à cause principalement d'une forte progression des charges d'exploitation, nous passons à conserver

le 2001-08-10 08:29:09

Recommandation

DEXIA: Une politique d'acquisitions qui commence à porter ses fruits, nous sommes positifs pour le moyen terme - A court terme cependant la consolidation en cours n'est pas terminée

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