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EIFFAGE

Activité: Travaux Publics

Marché:

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NOS  RECOMMANDATIONS

Les résultats 2004 sont meilleurs qu'attendus, la trésorerie est saine et la valorisation intéressante, nous sommes à conserver compte tenu de l’incertitude sur le calendrier de cession de la participation de BNP Paribas.

 

Eiffage a publié il y a quelques jours un bénéfice net pour 2004 à 177 millions d’euros, en hausse de 26,4% et un résultat d'exploitation à 307 millions d'euros, en progression de 15,4%.

Le chiffre d'affaires consolidé s’établit à 7.765 millions d’euros (+11,5%).

Le carnet de commandes atteignait 7050 millions d’euros au 1er janvier, soit 12,8% de plus qu’un an auparavant, ce qui représente plus de 10 mois d’activité.

Pour 2005 le groupe vise un chiffre d'affaires de 8150 millions d’euros hors nouvelles opérations de croissance externe.

Eiffage prévoit à ce sujet « plusieurs acquisitions d'un montant unitaire de quelques dizaines de millions d'euros qui seront finalisées dans les semaines à venir ».

Le groupe a en outre rappelé qu’il disposait d'un chèque d'un milliard d'euros « prêt à l'emploi », valable 7 ans.

Le groupe a annoncé l’attribution d’une action gratuite pour 2 actions détenues, afin d’accroître la liquidité du titre.

Pour 2005 Eiffage prévoit une croissance organique d'environ 2%, correspondant à l'inflation, auxquels s'ajouteront 3% de croissance résultant des acquisitions réalisées fin 2004 et qui n'ont pas encore été consolidées

Les résultats ci-dessus sont un peu meilleures qu’attendus par le marché, qui a réagi positivement à leur publication, les prévisions et le carnet de commandes sont encourageants.

Les charges de restructurations, qui étaient à un niveau élevé en 2004 devraient baisser en 2005.

La valorisation est intéressante avec un PER estimé 2005 voisin de 11.

La principale inconnue, qui freine encore le titre, reste le calendrier de la cession de la participation de 19% détenue par BNP Paribas.

Nous sommes à conserver.

Recommandation enregistrée le 07 mars 2005

Les autres recommandations sur EIFFAGE:
le 2005-03-07 09:40:44

Recommandation

EIFFAGE: Les résultats 2004 sont meilleurs qu'attendus, la trésorerie est saine et la valorisation intéressante, nous sommes à conserver compte tenu de l’incertitude sur le calendrier de cession de la participation de BNP Paribas.

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