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GUIDE BOURSIER

 

Les différents types d’ordres de bourse

1 – L’ordre à cours limité

C’est le plus utilisé des ordres de bourses.
A l’achat : c’est un ordre d’achat assorti d’un prix d’achat maximum
Exemple : Achat de 100 actions Alcatel au prix maximum de 70 € .
Ce type d’ordre permet d’avoir la garantie, s’il est exécuté, d’un prix d’achat maximum.
A la vente : c’est un ordre de vente assorti d’un prix de vente minimum
Exemple : Vente de 100 actions Alcatel au prix minimum de 75 €
L’exécution d’un ordre à cours limité n’est pas garantie : si personne en face n’accepte la transaction au prix limite indiqué l’ordre ne sera pas exécuté.
Il peut également n’être exécuté que partiellement, si la quantité des titres disponibles au prix limite indiqué est insuffisante.
2 – Ordre au prix du marché ( PM )
Ce type d’ordre donne la garantie d’être exécuté rapidement.
Il est prioritaire sur les ordres à cours limité.
Par contre :
- le cours d’exécution n’est pas garanti ( ce sera le cours d’équilibre ente l’offre et la demande au moment ou il se présente )
- L’exécution peut être partielle ( si, à ce cours d’équilibre, la quantité de titres disponibles en face n’est pas suffisante )

Penons un exemple :
Vente PM ( prix du marché ) de 100 actions Wanadoo .
Supposons qu’au moment ou l’ordre se présente le prix marché est de 15 €
Cas 1 : Il existe des ordres d’achats en face acceptant ce prix de 15 € en quantité supérieure ou égale à 100 : l’ordre est totalement exécuté.
Cas 2 : La demande n’est que de 60 titres acceptant ce prix de 15 € : l’ordre est alors exécuté partiellement, mais le reliquat ( 40 actions ) se transforme alors en ordre de vente au cours limite de 15 €, qui pourra être exécuté 10 minutes ou deux heures plus tard, ou même qui ne pourra pas être exécuté.

3 – Ordre à tout prix ( ATP )

C’est l'ordre le plus prioritaire : il sera toujours exécuté et en totalité.
Il restera valide jusqu’à son exécution complète ( sauf limite de validité de l’ordre fixé par nous ).
Mais le prix n’est pas garanti, et s’il est exécuté en plusieurs fois il peut l’être à chaque fois à un prix différent.
4 – Ordre Tout ou Rien ( TOR )
Cet ordre garantit à la fois la quantité et le prix.
Il est soit exécuté en totalité et en une seule fois au prix limite indiqué, soit il n’est pas exécuté du tout.
Compte tenu de la double condition ( prix limite et quantité en une seule fois ) ce type d’ordre a des probabilités plus importantes que les autres ordres de ne pas être exécuté.
Il est cependant intéressant pour éviter une exécution partielle, qui peut être très coûteuse avec certains intermédiaires qui prennent une commission minimum ( ou un forfait ) par ordre.
Il faut signaler aussi que :
L’ordre TOR est « caché » ( il n’apparaît pas dans le carnet d’ordre ) ce qui peut quelquefois être intéressant si on ne souhaite pas que cet ordre apparaisse aux autres actionnaires.
L’ordre TOR ne peut s'appliquer sur les valeurs composant le CAC 40.
5 – Ordre à seuil de déclenchement ( ASD )
Il permet à un actionnaire soit de se prémunir d'une baisse du marché, soit au contraire de ne pas rater une hausse qui démarre.

Le plus simple pour comprendre un ordre ASD est de prendre des exemples :
Exemple 1 : Vente ASD de 100 Renault à 42 € ( le « seuil » est 42 € dans ce cas )
Attention, cet ordre ne pourra être placé sur le marché que si à ce moment le cours de l’action est supérieur à 42 € ( par exemple 44 € ).
La vente ne sera exécutée que si l’action baisse sous 42 €, ou atteint 42 €.
Par contre si l’action monte au-dessus de 44 €, la vente ne sera pas exécutée.
Ce type d’ordre permet par exemple de préserver une plus-value.
Exemple 2 : Achat ASD de France Télécom à 120 €
Cet ordre ne pourra être placé sur le marché que si à ce moment le cours de l’action est inférieur à 120 € ( par exemple 115 € )
L’achat ne sera exécuté que si l’action monte et dépasse 120 €
Par contre si l’action stagne ou baisse, l’ordre ne sera pas exécuté.
Ce type d’ordre sera interessant par exemple si on a détecté par l’analyse technique qu’il existe une résistance à 119 €
Les ordres ASD n'apparaissent pas dans le carnet d'ordres.
6 – Ordre à plage de déclenchement ( APD )

Le principe est identique à l'ordre à Seuil de Déclenchement, sauf que l’on fixe une seconde limite à ne pas dépasser.
Exemple : Achat APD de France Télécom à 120 € mais limité à 130 €.
Cet ordre ( comme l’ordre ASD ) ne pourra être placé sur le marché que si à ce moment le cours de l’action est inférieur à 120 € ( par exemple 115 € )
Il ne sera exécuté que si l’action monte et dépasse les 120 € ( première limite ) mais à condition toutefois qu’elle reste sous les 130 € ( seconde limite )
Par exemple on juge dans ce cas que si elle dépassait 130 €, elle ne vaudrait plus la peine d’être achetée.

Remarques sur les ordres ASD et APD :
Dès que l’action touche le seuil fixé ( première limite pour l’ordre APD ) un ordre de seuil se transforme en ordre au prix du marché.
Prenons un exemple :
Le cours de Renault est à 45 €
On place un ordre de vente ASD à 42 €
Dès la première transaction sur le marché à 42 €, notre ordre se transforme en ordre au prix du marché ( PM ).
Si notre ordre n’est pas passé lors de cette première transaction à 42 € ( parce qu’il y avait d’autres ordres avant ) et qu’ensuite le seul acheteur est à 39 € notre ordre sera exécuté ( totalement ou partiellement ) à 39 €
Les ordres ASD et APD sont donc à réserver aux marchés très liquides ( SRD surtout )

Enregistré le 08 décembre 2000 à 13:19

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